Polttoaineyhtiö Nesteen toinen vuosineljännes tarjoili ennätyksellisen tuloksen, mutta sijoittajille se ei riittänyt. Viikon sisällä Nesteen osakekurssi on laskenut yli 10 prosenttia. Tulospäivänä eli viime viikon perjantaina laskua tuli reilut kuusi prosenttia.
Analyytikot ovat kuitenkin aikaisempaa optimistisempia ja Nesteen osakkeessa nähdään hyvää tuottopotentiaalia ainakin lähivuosille.
OP Pohjola toisti Nesteen osakkeen ostosuosituksen tulosraportin jälkeen ja nosti tavoitehinnan 40,00 euroon. Aikaisemmin OP suositteli pitämään Nesteen osaketta salkussa ja tavoitehinta oli 35,00 euroa. OP:lla Nestettä seuraa analyytikko Matti Kaurola.
Kaurolan mukaan tulospäivän kurssilasku johtui pääasiassa siitä, että Nesteen vertailukelpoinen käyttökatemarginaali jäi analyytikoiden ja sijoittajien odotuksista. Kaurola piti kurssireaktiota kuitenkin perusteettoman suurena.
Nesteen keskeisimmän osan eli uusiutuvien tuotteiden myyntimarginaali ylitti toisella vuosineljänneksellä analyytikoiden odotukset. Tämä kertoo Kaurolan mukaan Nesteen kyvystä hankkia uusiutuvien polttoaineiden raaka-aineita kilpailijoita halvemmalla, mikä on selkeä kilpailuetu.
Ennätystulos yhdessä vahvan markkinavedon kanssa puhuu Nesteen sijoituspotentiaalin puolesta. Sen lisäksi viime päivien osakekurssin lasku alentaa arvostusta.
”Pidämme osaketta edelleen edullisesti hinnoiteltuna suhteessa omaan historiaan, keskeisiin verrokkeihin ja pieneneviin taseriskeihin. Odotamme yhtiön olevan lähes nettovelaton vuonna 2028”, OP:n analyysissä kirjoitetaan.
Varjoa positiivisen kehityksen ylle tuovat odotuksista jääneet myyntivolyymit molemmissa pääsegmenteissä eli uusiutuvissa tuotteissa ja öljytuotteissa. Haasteena on lisäksi geopoliittisen tilanteen epävarmuus ja sen vaikutukset Nesteen toimintaympäristöön. Lähi-idän ja Ukrainan sodat ovat kasvattaneet öljytuotteiden marginaaleja. Suunnitelmissa on myös useampi huoltoseisokki, jotka rajoittavat tuotantokapasiteettia lähitulevaisuudessa.
Inderesillä näkemys on maltillisempi
Inderes ei ole aivan yhtä optimistinen kuin OP, vaikka on myös positiivisella kannalla Nesteen osakkeen suhteen. Inderes toisti tulosraportin jälkeen Nesteelle lisää-suosituksen ja nosti tavoitehintaa 34,00 eurosta 35,00 euroon.
Inderesin mukaan Nesteen osakkeen keskipitkän aikavälin tuotto-odotus on kohtuullinen ja uusiutuvien tuotteiden pidemmän aikavälin arvonnousupotentiaali tarjoaa houkuttelevan tuotto-odotuksen.
”Lievää huolta aiheuttaa se, että uusiutuvien tuotteiden tuotanto on 14 prosenttia vertailukautta jäljessä H1:n lopussa. Arviomme mukaan varastot kuitenkin tukevat H2’26:n myyntimääriä samalla, kun useat huoltokatkokset ja etenkin Porvoon jalostamon suurseisokki rokottavat tuotantomääriä. Volyymien heikkoudesta huolimatta tulos saa huomattavaa tukea molempien segmenttien marginaalinäkymistä”, Inderesin analyysissä kirjoitetaan.
OP:n ja Inderesin lisäksi muun muassa Danske Bank siirtyi näkemyksessään selvästi positiivisemmalle kannalle. Suositus nousi osta-tasolle aikaisemmalta pidä-tasolta ja tavoitehinta nousi 35,00 euroon aikaisemmasta 30,00 eurosta.
Nesteen p/e-luku keskiviikon 30,50 euron kurssilla on noin 14. Se on melko edullinen, kun arvostusta peilaa historiaan. Esimerkiksi kymmenen vuoden p/e-luvun mediaani on 17.
Tulosraportin jälkeen Nesteen keskimääräinen tavoitehinta nousi 34,50 euroon aikaisemmasta 32,00 eurosta. Suositusten mediaani nousi pidä-tasolta lisää-tasolle, mutta keskiarvolla laskettuna suositus oli ennen ja jälkeen tuloksen lisää.
Suositukset ja tavoitehinnat vaihtelevat. Korkeimman 57,00 euron tavoitehinnan antaa Texas Capital Securities ja alhaisimman 26,00 euron tavoitehinnan JPMorgan.
Ennusteet vuoden 2026 liikevaihdon kohdalla nousivat 22 002 miljoonaan euroon 21 700 miljoonasta eurosta. Liikevoiton ennusteet nousivat keskimäärin 3 127 miljoonaan euroon 2 888 miljoonasta eurosta.
Vuoden 2027 osinkoennuste nousi 0,60 eurosta 0,71 euroon osaketta kohden.
Ennusteet perustuvat tietopalvelu Factsetin 24 analyytikon keskimääräisiin ennusteisiin.
- Lue lisää Tekniikka&Taloudesta:
