Helsingin pörssi on tuottanut kuluvan vuoden ensimmäisen vuosipuoliskon aikana komeasti. OMX Helsinki Cap -tuottoindeksin tuotto oli tammi–kesäkuussa peräti 14,4 prosenttia.
Kauppalehden analyytikon Ari Rajalan laskelmien perusteella vuosipuolisko oli tuotoiltaan indeksin historian 10. paras 35-vuotisessa historiassa. Hyvä tuotto on tehty tänä vuonna globaalista epävarmuudesta huolimatta. Economic Policy Uncertainty -indeksin mukaan epävarmuus on kuluvana vuonna ollut keskimäärin korkeampi kuin finanssi- ja koronakriisin aikana. Siitä huolimatta monet eurooppalaiset ja sittemmin myös yhdysvaltalaiset pörssit ovat nousseet.
”Turbulenssista huolimatta markkinat hinnoittelevat positiivisesti tulevaisuutta, erityisesti odotuksia Yhdysvaltojen, Kiinan ja EU:n välisten kauppasuhteiden normalisoitumisesta”, Rajala sanoo.
Helsingin pörssin yleisindeksistä poiketen cap-tuottoindeksissä yksittäisen yhtiön painoarvo on rajattu korkeintaan 10 prosenttiin. Koska kyseessä on tuottoindeksi, yhtiöiden maksamat osingot huomioidaan indeksin pisteluvussa.
Helsingin pörssissä tuottoindeksi hätyyttelee jo kaikkien aikojen korkeinta tasoa. Indeksin korkein lukema nähtiin syyskuun 6. päivä 2021. Ennätystasoon oli kesäkuun lopussa matkaa 4,3 prosenttia.
Ensimmäiset vuosipuoliskot historiallisesti parempia
Kokonaisuudessaan indeksin historiassa alkuvuosista tuotoiltaan positiivisia on ollut 24 vuosipuoliskoa 35:stä eli 68,6 prosenttia. Toisista vuosipuoliskoista positiivisia on ollut 67,7 prosenttia eli 23 vuosipuoliskoa 34:stä.
Kokonaisista vuosista tuottoindeksillä mitattuna positiivisia on ollut niin ikään 67,6 prosenttia.
Ensimmäisten vuosipuoliskojen mediaanituotto 35 vuodelta on 5,7 prosenttia. 34 vuoden otannalla ensimmäisen vuosipuoliskon mediaanituotto on ollut 5,5 prosenttia ja toisen vuosipuoliskon 4,5 prosenttia.
Ensimmäinen vuosipuolisko on ollut myös annualisoidulla tuottokehityksellä toista vuosipuoliskoa parempi. 34 vuoden otannalla ensimmäisten puoliskojen vuosituotto on ollut 6,1 prosenttia, kun toisella vuosipuoliskolla se on ollut 3,7 prosenttia. Jos lasketaan tuorein kuluvan vuoden vuosipuolisko mukaan, nousee vuosituotto 6,3 prosenttiin.
”Alkuvuoden paremmuus johtuu pitkälti siitä, että vuoden tuottoisin kuukausi huhtikuu on jaksolla. Huhtikuu on kovin osinkokuukausi ja nostaa osaketuottoja”, Rajala sanoo.
Myös tammi- ja helmikuu ovat historiallisesti tarkasteltuna kuukausien tuottovertailussa kärkipäässä. Toisaalta kesäkuu on historiallisilta tuotoiltaan heikoin kuukausi.
Yli kymmenen prosentin tuottoihin on päästy kuluva vuosipuolisko mukaan lukien nyt kymmenen kertaa. Tuottoisin alkuvuosi tuottoindeksissä nähtiin vuonna 1993, kun markkinat toipuivat lamasta. Heikoin alkuvuosi oli vuonna 2022, kun sota Ukrainassa alkoi ja inflaatio jylläsi.
Yleensä hyvä alkuvuosi kielii hyvää loppuvuodelle
Hyvä alkuvuosi on yleensä merkinnyt myös hyvää koko vuotta: 34 vuoden otannalla positiivisia alkuvuosia on ollut 23, joista 20 vuotta on kokonaisuutena päätynyt tuotoissa plussalle. Ainoastaan kolme kertaa positiivinen alkuvuosi on siis johtanut negatiiviseen kokonaistuottoon koko vuonna. Nämä vuodet ovat olleet lamavuosi 1991, vuosi 2018, sekä viime vuosi, jolloin Donald Trump valittiin toistamiseen Yhdysvaltain presidentiksi.
Päinvastaisia esimerkkejä löytyy historiallisesta datasta niin ikään kolme. Lama-aikana 1992 alkuvuoden kokonaistuotto oli niukasti pakkasella, mutta kokonaistuotto kipusi kuitenkin plussalle. Samoin kävi Brexit-vuonna 2016. Pandemia-aikana 2020 alkuvuosi oli niin ikään pakkasella, mutta vuoden kokonaistuotto lopulta selvästi plussalla.
Osakekohtaisesti tarkasteltuna kuluvan vuoden alkupuoliskolla kurssi nousi 122 osakkeella ja laski 67 osakkeella. Keskimääräinen kurssinousu oli 6,0 prosenttia. Jos otetaan huomioon jaetut osingot, osaketuotto oli positiivinen 128 osakkeella ja negatiivinen 60 osakkeella. Kahdella osakkeella tuotto oli pyöreä nolla.
